TGA는 미 재무부가 연준에 둔 현금 계좌이고, ON RRP는 MMF 등 적격 기관이 남는 현금을 하루 동안 연준에 맡기는 제도입니다. 둘 다 연준 대차대조표의 부채 쪽에 있으면서 은행 시스템 밖에 있기 때문에, 연준 자산이 그대로라면 어느 쪽이든 1달러 늘 때마다 은행 지급준비금이 1달러 줄어듭니다. 2026-10-13 기준 TGA 잔액은 $920.2B, 2026-10-14 기준 ON RRP 잔액은 $0.2B입니다.
| TGA | ON RRP | |
|---|---|---|
| 무엇을 재나 | 미 재무부가 연준 계좌에 보유한 현금 잔액. | MMF 등 적격 기관이 국채를 담보로 연준에 하루 동안 빌려주는 현금. |
| 무엇이 움직이나 | 재무부: 세수와 국채 발행으로 늘고, 재정 지출과 국채 상환으로 줄어든다. | 연준 제시 금리와 민간 레포·T-Bill 사이에서 MMF가 내리는 선택. 금리는 연준이 정합니다. |
| 발표 주기 | 일간(영업일) | 일간(영업일) |
| 단위 | 10억 달러 | 10억 달러 |
| 최신 값 | $920.2B (2026-10-13) | $0.2B (2026-10-14) |
| 1년 변화 | +$125.8B | -$3.3B |
| DLI에서의 역할 | 입력값(정책 / 준비금 그룹) | 입력값(정책 / 준비금 그룹) |
| 출처 | 미 재무부 일일 국고 보고서(DTS) | FRED · RRPONTSYD |
두 선은 같은 축과 단위를 씁니다.
둘을 잇는 것은 단기 국채(T-Bill)입니다. 재무부가 현금을 다시 쌓으려고 T-Bill 발행을 늘리면, 주요 매수자인 MMF는 원래 ON RRP에 넣었을 현금으로 이를 삽니다. TGA는 늘고 ON RRP는 줄어, 은행 지급준비금 감소폭은 TGA 증가폭보다 작아집니다.
2023년 6월 부채한도 적용이 유예된 뒤가 그 예입니다. 재무부는 대규모 T-Bill 발행으로 현금을 다시 쌓았고, 그 자금의 상당 부분이 ON RRP에서 나왔습니다. 반대로 부채한도 시한이 다가오면 재무부가 현금을 헐어 쓰며 T-Bill 발행을 줄이고, MMF는 ON RRP에 더 많은 현금을 넣을 수 있게 됩니다.
두 지표가 늘 반대로 움직이지는 않습니다. 4월·6월·9월·12월 중순의 납세일에는 ON RRP와 상관없이 TGA가 하루 만에 뛰어오릅니다. 분기 말에는 은행이 규제 보고에 맞춰 레포 거래를 줄이고 MMF가 현금을 연준으로 옮기면서 ON RRP가 자주 급증합니다.
상쇄는 ON RRP에 돈이 남아 있을 때만 일어납니다. 잔액이 거의 바닥나면 TGA를 다시 채우는 돈은 은행 예금과 지급준비금에서 나올 수밖에 없어, 같은 TGA 증가라도 지급준비금이 더 많이 줄어듭니다.
2026-10-14 기준 ON RRP 잔액: $0.2B. 이 페이지 기간 중 최고치는 $2.55T(2022-12-30)였습니다.