Definition
Die Übernacht-Reverse-Repo-Fazilität, die die New York Fed für ausländische Zentralbanken betreibt und in der diese überschüssige Dollarreserven zu einem administrierten Satz parken.
Der ausländische Repo-Pool betrifft genau dieselben FIMA-Kontoinhaber wie die FIMA-Repo-Fazilität, nur in die andere Richtung: Statt sich Dollar gegen Treasuries zu leihen, verleihen sie Dollar über Nacht an die Fed gegen Treasury-Sicherheiten. Es ist der sauberste verfügbare Blick darauf, wie viel der weltweiten offiziellen Dollarreserven brachliegt, statt in Bills oder Bankeinlagen angelegt zu sein — deshalb wird ein anhaltender Anstieg oft als Risikoabbau ausländischer Reservemanager gelesen. Die Infrastrukturfolge wiegt dabei so schwer wie die Stimmungslesart: Das Geld im Pool ist genauso aus dem privaten Bankensystem sterilisiert wie ON-RRP-Guthaben, ein wachsender Pool entzieht dem System also Bankreserven, obwohl sich auf der Aktivseite der Fed-Bilanz nichts ändert. Zu beachten: Das H.4.1 weist ihn in einer eigenen Zeile aus, „Reverse-Repogeschäfte: ausländisch-offizielle und internationale Konten“, getrennt von der Zeile „Sonstige“. Genau diese Unterscheidung stellt ihn außerhalb der üblichen Nettoliquiditätsidentität WALCL − TGA − ON RRP: Der ON-RRP-Term dieser Formel ist RRPONTSYD, das Übernacht-Reverse-Repo des New-York-Fed-Desks mit inländischen Geldmarktfonds und Händlern, das den ausländischen Pool nicht enthält. Ein Aufbau des Pools ist daher ein realer Entzug, den die Standardformel für Nettoliquidität nicht abzieht. Veröffentlicht wird er wöchentlich als FRED-Reihe WLRRAFOIAL, eine Mittwochsaufnahme, derzeit im niedrigen dreistelligen Milliardenbereich. Auf DollarLiquidity.com ist er eine reine Anzeige-Offshore-Referenz und geht nicht in den DLI-Score ein, weil der DLI-Hauptwert bewusst den Liquiditäts-FLUSS plus Refinanzierungsstress verfolgt und Liquiditäts-NIVEAUS heraushält.