估值终端视图
股市估值
本页周期性最强的估值倍数——也是最常出现「市盈率告诉你的和它看起来的恰好相反」的那一个。
核心数值
当前解读
半导体 当前 20.58×，在自身 5 年区间中处在下半区（第 31 百分位）。 较 5 年中位数 22.80× 低 9.7%。 过去十二个月，这个倍数收缩了 4.03。 倍数只有和推动它的东西放在一起才可读：在把它称作估值扩张还是增长之前，先看盈利预期是在上调还是下调。
交互图表
半导体是例外：存档跟踪的是费城半导体指数（SOX），而实时序列跟踪的是 SOXX 成分，两者天然相差约 2.8%。这是「测量对象不同」，不是误差，换一种算法也不会缩小——此处的分位请当作近似值来读。
截至 2026年8月22日，半导体 的混合前瞻 12 个月市盈率为 20.58×，对应盈利收益率 4.86%。 较上一交易日变动 −0.11。 这一读数位于过去 5 年的第 31 百分位。 放进 2002 年以来的全部 6,187 个日度读数里，它位于第 59 百分位。 每天记录一次并永久保留——一致预期没有历史版本，所以这段历史无法事后重建。
半导体的盈利波动极其剧烈，估值倍数因此是反向的：它在周期底部见顶——那时盈利已塌向零；在周期顶部见底——那时盈利正处高位。历史上，半导体市盈率低意味着周期见顶，而不是便宜。这也是唯一一条比率会彻底失去定义的序列：2009 年初，总预期盈利穿越零点，那之后根本不存在市盈率。这也正是本页图表可以切换到盈利收益率的原因——在市盈率失去定义的地方，它仍然是有限的。
每个指数是作为一个整体来定价的，而不是把成分股的市盈率取平均：每家公司贡献自己的预期盈利和自己的市值，指数倍数是两者之比，并按该指数自身的加权方式加权。预期盈利按未来十二个月落在两个财年中的比例混合，因此某家公司财年切换时，数字不会跳空。以非美元记账的公司，在汇总之前换算，而不是之后。
上线日之前的数值来自终端数据的每日收盘存档，之后的每一个数值都由本站基于一致预期盈利与跟踪 ETF 的公开权重自行计算。在重叠区间上，标普 500、纳斯达克 100 与科技板块两者相差在 1% 以内。
半导体动态市盈率: 20.58× (4.86% 盈利收益率), 截至 2026年8月22日.
通常恰恰相反。此时分母是周期高点的盈利，而周期高点的盈利正是即将被下调的那一批——这也是本序列的低读数集中在周期顶部而不是底部的原因。图表可以直接看出这种反转：把 2000、2007、2021 年的倍数位置，和之后板块的走向对照着看。
它用当前价格除以公司或指数在未来一段时间的预期盈利，而不是已经公布的盈利。混合前瞻 12 个月市盈率专指未来十二个月，并按比例取用未来两个财年的预期。
价格反映的是投资者的预期，不是已经发生的事。静态市盈率会在盈利周期顶部显得便宜、在底部显得昂贵，因为分母描述的是市场早已走过的一段时间。
因为分母也在动。在强周期板块，市盈率最低的时候恰恰是盈利处于顶峰的时候——那通常是周期后段，不是前段。半导体是这种反转最典型的例子。
就是市盈率倒过来——预期盈利除以价格，用百分比表示。当盈利趋近于零时它仍然有意义，而市盈率在那里会发散到无穷；它还可以直接和债券收益率比较。
每天一次。每一个读数都会被永久保留，这正是把一个当前数字变成一段历史的关键。