Definition
10年物TIPS（物価連動国債）の利回り——期待インフレを差し引いた「真の」借入コスト。
実質利回りは株式と暗号資産のバリュエーションにおいて最も重要な変数と言えます。実質利回りの上昇は割引率を引き上げ、将来キャッシュフローの現在価値を圧縮します。2022-2023年に実質利回りが-1.0%から+2.5%に上昇した際、BTCは77%下落しNasdaqは35%下落しました。モデルでは実質利回りに10%のウェイトを付与しています。