益回り

予想利益を株価で割ったもの——PER の逆数をパーセントで表したもの。

PER とまったく同じ情報を持ちますが、2 つの場面で読みやすくなります。第一に有限にとどまること：予想利益がゼロに近づくと PER は無限大に発散してチャートが読めなくなりますが、益回りは単にゼロへ近づくだけです。第二に債券利回りと同じ単位なので、10 年米国債と直接比べられます——両者の差が、最も粗い形のエクイティ・リスクプレミアムです。ただしキャッシュフローではありません：指数は利益を配ってくれないので、益回り 5% は手取り 5% ではありません。/valuation では各系列でこの 2 つの読み方を併記し、益回りは倍率の正確な逆数として計算しています。