ネット流動性公式の最新分析——SPXとのR² 0.91、2026年構成要素、ONRRP枯渇後の変化、実践的ポジショニング。
ネット流動性 = FRB総資産(WALCL) - TGA - ONRRP。2020年以来SPXとのR²は約0.91。BTCでは約0.82。
民間セクターの真のドル流動性を捕捉。FRB資産=注入準備金、TGA=財務省除去分、ONRRP=MMF駐車分。差引きが実際の循環準備金。
DollarLiquidity.comはこのフレームワークを中心に構築。GDP、業績、PERの説明力をはるかに上回ります。
FRBバランスシート：約6.7兆ドル。QT月250億に減速。2026年に終了の可能性。
2020年3月：ネット流動性3.5兆→5.5兆。SPX 70%+上昇。底値に約5営業日先行。
2022年：6.2兆→5.5兆。SPX -25%、BTC -77%。三重引き締めを完全捕捉。
2023-2024年：ONRRP排出でQTにもかかわらず5.5兆→6.1兆。SPX 3,577→5,800+。
2025-2026年：5.8-6.2兆で安定。SPXは緩やかに上昇継続。