Fed 피봇을 조기에 포착하는 5가지 유동성 시그널

"Fed 피봇"의 진정한 의미

피봇은 Fed가 긴축에서 중립으로, 또는 중립에서 완화로 전환하는 것. 매파→중립, QT 종료, 명시적 금리 인하의 3단계. Fed는 거의 항상 연설과 점도표로 신호 발신, 그러나 배관 레벨은 그보다 몇 주 빨리 움직임.

은행의 현금자산/총자산 비율 하락 시 대출 제한. 대출 정체는 Fed에 "통화 전달 과도 긴축" 증거로 6-9개월 내 비둘기파 피봇 유발. 12% 미만이 2010년 이래 모든 주요 피봇 전에 출현.

SOFR가 IORB를 지속적으로 상회 = 준비금 부족. 2019년 9월 교과서 사례: SOFR-IORB 폭발→몇 주 내 "비QE" 재개. +5bps 초과가 5거래일 이상 지속되면 역사적 피봇 트리거.

HY 스프레드 600bps 초과 시 신용 부분 폐쇄→Fed 8-12주 후 비둘기파 피봇. 5년 창 P90이 반응함수 임계값.

재무부 TGA 급속 인출 = Fed 부재의 유동성 주입. 월 1,000억 달러 초과이고 부채한도 기간 외라면 금리 인하 선반영 가능성.

Fed가 명목상 긴축 중에 실질금리가 하락 시작 = 시장이 피봇 선반영. 3-6개월 선행. 2023년 말 +2.5%→2024년 Fed 피봇 전 +1.5%.

HY 스프레드 600bps 초과 시 신용 부분 폐쇄→Fed 8-12주 후 비둘기파 피봇. 5년 창 P90이 반응함수 임계값.

재무부 TGA 급속 인출 = Fed 부재의 유동성 주입. 월 1,000억 달러 초과이고 부채한도 기간 외라면 금리 인하 선반영 가능성.

Fed가 명목상 긴축 중에 실질금리가 하락 시작 = 시장이 피봇 선반영. 3-6개월 선행. 2023년 말 +2.5%→2024년 Fed 피봇 전 +1.5%.