비트코인과 S&P 500 모두 Fed 유동성에 반응하지만 타이밍·규모·회복 프로파일이 다름. 유동성 사이클 4단계, 2018-2026 각 자산 데이터, 각 단계의 더 나은 선택.
Fed 유동성은 이원적이 아닌 4단계: (1)피크 완화=제로 금리+QE, (2)긴축 전환=금리 인상+QT 시작, (3)피크 긴축=터미널 금리, (4)완화 피봇=Fed 비둘기 전환. 2020-2026이 4단계 일순.
코로나 바닥→2021년 말 정점: BTC +1,300% vs SPX +118%, 약 11배 차이. 기관 자금은 SPX, 리테일+말단은 BTC.
2022년: BTC -77% vs SPX -27%, 낙폭 비 약 2.7배. BTC 정점은 SPX보다 6주 선행, 바닥도 몇 주 선행으로 회복 빠름.
2023년: BTC +175% vs SPX +21%, 약 8배 차이. BTC는 피봇을 선반영, 레버리지 사이클이 리셋 완료.
2024 말 피봇→2026 초: SPX +35% vs BTC +180%. 일별로는 SPX 선행, 분기로는 BTC가 추월.
프레임워크: P1 = max BTC, P2 = max 현금, P3 = BTC 축적, P4 = 양쪽 롱+BTC 비중 확대. DLI 점수와 SOFR-IORB/HY OAS로 단계 판정.