BitcoinとS&P 500はどちらもFed流動性に反応しますが、タイミング・規模・回復プロファイルが異なります。流動性サイクルの4フェーズ、2018-2026の各資産のデータ、各フェーズでより有利な選択。
Fed流動性は二元的でなく4段階：(1)ピーク緩和=ゼロ金利+QE、(2)引き締め移行=利上げ+QT開始、(3)ピーク逼迫=ターミナル金利、(4)緩和ピボット=Fed鳩派転換。2020-2026は4段階を一巡。
COVID底→2021年末ピーク：BTC +1,300% vs SPX +118%、約11倍差。機構フローはSPX、リテール+終端フローはBTC。
2022年：BTC -77% vs SPX -27%、ドローダウン比約2.7倍。BTCトップはSPXより6週先行、ボトムも数週先行で回復早い。
2023年：BTC +175% vs SPX +21%、約8倍差。BTCはピボットを先取り、レバレッジサイクルがリセット済み。
2024末ピボット→2026初：SPX +35% vs BTC +180%。日次ではSPXリード、四半期でBTCが追い越し。
フレームワーク：P1 = max BTC、P2 = max キャッシュ、P3 = BTC積み上げ、P4 = 両方ロングでBTC傾斜。DLIスコアとSOFR-IORB/HY OASでフェーズ判定。