CNBCが「Fedピボット」と報じる頃には既に織り込まれています。歴史的に発表を4-12週リードする5つの配管レベルの流動性シグナルとDollarLiquidity.comでの所在。
ピボットはFedが引き締めから中立、または中立から緩和へ転換すること。鷹派→中立、QT終了、明示的利下げの3段階。Fedはほぼ常にスピーチや点ドットでサインを出すが、配管レベルはそれより数週早く動く。
銀行の現金資産/総資産比率が低下すると貸出抑制。貸出停滞はFedに「金融伝達が逼迫しすぎ」のエビデンスとして6-9か月で鳩派ピボットを誘発。12%未満が2010年以降の主要ピボット前すべてに出現。
SOFRがIORBを持続的に上回る=準備金不足。2019年9月の教科書事例：SOFR-IORB爆発→数週で「非QE」再開。+5bps超が5営業日以上続けば歴史的ピボット引き金。
HYスプレッド600bps超でクレジット部分閉鎖→Fed 8-12週後鳩派ピボット。5年窓P90が反応関数の閾値。
財務省TGA急速取り崩し=Fed不在の流動性注入。月1000億ドル超かつ債務上限期間外なら、利下げ先取りの可能性。
Fedが名目上引き締め中に実質利回りが下降開始=市場がピボットを織り込み中。3-6か月先行。2023年末+2.5%→2024年Fedピボット前+1.5%。