多くのリテール投資家はFed政策について検証されない通念を持っています。最大の4つと、歴史的データが実際に示すこと。
2017-2019 QTでもSPX +25%、2022-2024 QTでも2023/2024ラリー。ON RRP排出（2兆ドル）がQT阻害を相殺。重要なのはネット流動性、QTペース単独ではない。
価格チャネルは定義上引き締め。広範FCI影響は他の状況次第。2022年は完全引き締め、2017-2018年は緩和環境でSPXラリー。SOFR-IORB/HY OAS/DXYと併用判定。
VIXは予想株式ボラ、流動性指標ではない。2024年8月VIX 65=円キャリー解消、流動性安定。2019年9月SOFRレポ爆発=真の流動性、VIX 18のみ。配管指標で流動性判定。