금리 인상과 양적 긴축이 같은 것처럼 보이지만 같지 않은 이유. 주식·암호화폐 투자자를 위한 실용 가이드, 2022년 사례와 2026년 시사점.
"통화 긴축"은 흔히 두 가지 다른 도구를 혼동합니다. 연방기금금리(돈의 가격)와 Fed 대차대조표(돈의 양). 둘 다 긴축 효과가 있지만 전달 경로가 다릅니다.
금리 인상은 단기 금융시장 전반에 파급 — MMF 금리, 신용카드 금리, 주택담보대출 금리, 기업 차입비용 모두 상승. 자산시장에서는 할인율 상승으로 고듀레이션 자산(성장주, 암호) 평가 압축. 달러 강세는 신흥국과 원자재에 부정적.
QT는 은행 준비금을 직접 감소. 딜러 중개 시장(레포, 미국채)에 먼저 영향. SOFR-IORB, FRA-OIS 등 자금조달 스프레드에 반영. 암호화폐는 딜러 자금 레버리지에 의존하므로 금리 인상 이상으로 QT 영향을 받음.
1년에 0.25%→4.5%, 월 950억 QT. 기술주가 먼저 하락, 암호화폐가 뒤따름. 은행은 초기 순이자마진 이익이나 후에 QT로 준비금 감소→SVB형 뱅크런으로 손실. "Fed 긴축"으로 묶으면 보이지 않는 차이.
Fed는 두 도구 모두 일시 정지. 다음 움직임은 금리 인하 또는 QT 종료, 각각 다른 수혜자. "더블 피봇"이 2020년형 자산 랠리를 가장 유발. DollarLiquidity.com에서 채널별 관찰 가능.